美股市場(chǎng)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，三大指數(shù)再次刷新歷史紀(jì)錄，科技板塊成為上漲的主要?jiǎng)恿�。北京時(shí)間9月20日清晨，美股三大指數(shù)全線收漲，接連改寫(xiě)前史紀(jì)錄。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.37%至46,315.27點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.49%至6,664.36點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.72%至22,631.48點(diǎn)。本周三大指數(shù)均錄得明顯漲幅：道指累漲1.05%，納指大漲2.21%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.22%。

降息成中心驅(qū)動(dòng)力，寬松周期預(yù)期強(qiáng)化

美聯(lián)儲(chǔ)本周宣告降息25個(gè)基點(diǎn)，為自上一年12月以來(lái)初次降息。盡管商場(chǎng)已充分定價(jià)此次行動(dòng)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將此次行動(dòng)定性為“危險(xiǎn)管理式降息”，一度引發(fā)商場(chǎng)震動(dòng)。

隨后達(dá)觀情緒重燃，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利明確支撐年內(nèi)再降息兩次，新任理事米蘭更主張降息50個(gè)基點(diǎn)，稱“決策徹底根據(jù)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)分析”。芝商所FedWatch東西顯現(xiàn)，商場(chǎng)對(duì)10月再度降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率已升至89.8%，寬松周期敞開(kāi)的共識(shí)繼續(xù)鞏固。

盡管漲勢(shì)微弱，華爾街對(duì)后市判斷呈現(xiàn)分解。達(dá)觀派：Piper Sandler指出前史數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，降息后標(biāo)普500一年內(nèi)上漲概率達(dá)90%；Truist策略師Keith Lerner著重“降息周期將提供繼續(xù)支撐”。謹(jǐn)慎派：花旗正告標(biāo)普500估值已趨合理，高盛提示科技股過(guò)度集中危險(xiǎn)；Fundstrat觀察到納指呈現(xiàn)“技術(shù)性疲乏”信號(hào)，短期或面對(duì)拋壓。

科技股領(lǐng)漲商場(chǎng)，硬件與AI協(xié)作成焦點(diǎn)

大型科技股成為上漲引擎，蘋(píng)果股價(jià)上漲3.2%，成為推進(jìn)道指上漲的大動(dòng)力之一。商場(chǎng)對(duì)iPhone 17系列的微弱需求預(yù)期，以及摩根大通將蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)上調(diào)至280美元，進(jìn)一步提振了出資者信心。特斯拉上漲2.21%，其人工智能和自動(dòng)駕駛戰(zhàn)略仍受商場(chǎng)重視。甲骨文與Meta商談200億美元AI云核算協(xié)作的音訊也推進(jìn)了科技股體現(xiàn)，甲骨文股價(jià)漲超4%。

值得注意的是，OpenAI正低調(diào)推進(jìn)其第一批智能硬件的開(kāi)發(fā)，供應(yīng)鏈很可能與"果鏈"重合。據(jù)知情人士泄漏，立訊精密已拿下至少一款OpenAI設(shè)備的組裝合同，歌爾股份也正接洽為其供應(yīng)揚(yáng)聲器模組等零部件。與此同時(shí)，馬斯克旗下xAI以2000億美元估值融資100億美元的音訊被馬斯克本人在社交媒體上否定，稱"這是假音訊"。

中概股分解，我國(guó)財(cái)物迎來(lái)全球資金重視

納斯達(dá)克我國(guó)金龍指數(shù)微跌0.25%，個(gè)股體現(xiàn)分解：小馬智行暴漲18.6%，小鵬轎車漲1.6%，拼多多、抱負(fù)轎車跌超1%。

高盛亞太區(qū)首席股票策略師慕天輝在新媒體溝通會(huì)上表明，美聯(lián)儲(chǔ)降息及美元價(jià)值降低的環(huán)境總體上對(duì)股市有利，尤其將支撐亞洲商場(chǎng)體現(xiàn)。高盛繼續(xù)超配中、韓、日三大商場(chǎng)，其間我國(guó)股市（包含在岸與離岸商場(chǎng)）被列為超配目標(biāo)。"從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)而言，本輪我國(guó)股票商場(chǎng)上漲的健康度優(yōu)于前史水平，估值也仍未過(guò)高。"高盛首席我國(guó)股票策略師劉勁津指出。

劉勁津特別著重，當(dāng)前A股商場(chǎng)情緒雖改善，但遠(yuǎn)未達(dá)到2021年及2015年的投機(jī)水平。MSCI我國(guó)指數(shù)成分股中位數(shù)市盈率約為17倍，滬深300指數(shù)中位數(shù)市盈率為18倍，相對(duì)于我國(guó)十年期國(guó)債收益率1.8%的水平，股市盈利收益率仍具顯著優(yōu)勢(shì)。

"DeepSeek時(shí)間"被視為海外出資者對(duì)我國(guó)科技企業(yè)認(rèn)知的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。劉勁津表明，與上一年9月商場(chǎng)單純根據(jù)方針預(yù)期上漲不同，今年以來(lái)隨著DeepSeek等立異企業(yè)的呈現(xiàn)以及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)方針的繼續(xù)優(yōu)化，海外出資者對(duì)我國(guó)科技企業(yè)的基本面預(yù)期發(fā)生了明顯改善。"越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)公司正在通過(guò)AI技術(shù)完成盈利增加提高，這使海外出資者對(duì)我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的故事有了全新認(rèn)識(shí)。"

高盛以為，我國(guó)憑仗流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)和主題出資時(shí)機(jī)，在全球各商場(chǎng)中排名靠前，尤其是機(jī)器人等范疇國(guó)內(nèi)生態(tài)系統(tǒng)全面完好，在歐美商場(chǎng)難以找到細(xì)分范疇的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。高盛對(duì)A股和港股均予以超配，看好互聯(lián)網(wǎng)板塊、機(jī)器人及AI等范疇。可關(guān)注科技（AI、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）、創(chuàng)新藥等高景氣領(lǐng)域，以及外資系統(tǒng)性配置中國(guó)資產(chǎn)的“第一站”——港股。